Wat is Impermanent Loss?

Impermanent loss (IL), in het Engels 'temporary loss', is een fenomeen dat zijn intrede heeft gedaan met de komst van decentralized finance (DeFi). Het 'tijdelijke verlies' is het resultaat van een algoritmische herbalanceringsformule die AMM-protocollen gebruiken.

Simpel gezegd, de term 'tijdelijk verlies' wordt gebruikt om het verschil in waarde te beschrijven tussen het houden van tokens in een AMM-protocol enerzijds en het vasthouden van diezelfde tokens buiten het protocol anderzijds. Alleen wanneer de prijzen weer precies zijn waar ze waren toen u het zwembad betrad, is er geen verlies meer. Als de prijs niet terugkeert en u op dat moment uw tokens zou verhandelen, zou u dit met verlies doen.

 

 

In onderstaande video wordt 'duurzaam verlies' uitgebreid uitgelegd.

Hoe wordt tijdelijk verlies berekend?

Omdat AMM-herbalanceringsformules prioriteit geven aan een vooraf bepaalde verhouding, kan de waarde van uw tokens verschillen van de waarde van diezelfde tokens buiten de pool. Laten we een voorbeeld bekijken om beter te begrijpen hoe een tijdelijk verlies precies werkt:

In dit voorbeeld zal het herbalanceringsvolume te allen tijde de verhouding van de twee tokens 50/50 behouden.

1. We verstrekken liquiditeit aan een pool die bestaat uit 50% ETH en 50% USDC.

De tokens die we zullen toevoegen zijn 1 ETH en 1000 USDC.
Op het moment dat we deze tokens toevoegen zijn de prijzen gelijk aan;

1 ETH = $1000
1000 USDC = $1000

2. Door extreme volatiliteit verdubbelt de prijs van Ethereum
1 ETH = $2000

3. De herbalanceringsformule van het AMM-protocol gaat de hoeveelheid tokens in evenwicht brengen. Zodat de waarde van ETH in de pool gelijk is aan de waarde van USDC in de pool. Aangezien de prijs van ETH is verdubbeld, zal 0,5 ETH gelijk zijn aan de hoeveelheid USDC.

1 ETH = $2000 → 0,5 ETH = $1000
1000 USDC = $1000

4. Omdat 0,5 ETH wordt verkocht aan arbitrageurs om de hoeveelheid in verhouding te houden. Zal de verkoop ertoe leiden dat 500 USDC wordt toegevoegd aan uw USDC-bezit?

0,5 ETH = $1000
1500 USDC = $1500
Totaal = $2500

5.
We besluiten nu om onze tokens uit het protocol te halen. Ook al hebben we meer USDC dan in het begin, onze hoeveelheid Ethereum is afgenomen. We zouden dus meer hebben gehad als we onze tokens in onze portemonnee hadden gehouden.

1 ETH = $2000
1000 USDC = $1000
Totaal = $3000

Zolang de prijzen niet veranderen als gevolg van volatiliteit, zal er geen "tijdelijk verlies" optreden. Maar als de prijs van een token stijgt, verliezen liquiditeitsverschaffers het in vergelijking met houders van het token buiten het protocol.

In de volgende tabel zien we hoe een prijsverhoging zal resulteren in het verlies van het ingezette token.

Prijswijziging Token Reductie token hoeveelheid %
1,25x 0,6%-verlies
1,5x 2.0%-verlies
1,75x 3.8%-verlies
2x 5.7%-verlies
3x 13.4%-verlies
4x 20.0% verlies
5x 25.5%-verlies

IL schematisch weergegeven

Hulpmiddelen

Eenvoudige rekenmachine

Met deze calculator kan men berekenen hoeveel 'permanent verlies' men waarschijnlijk zal oplopen alvorens liquiditeit te verschaffen. De initiële prijs van de tokens op het moment dat je liquiditeit gaat verstrekken en de verwachte prijs van de tokens zijn nodig om het 'permanente verlies' te berekenen.

Conclusie

Simpel gezegd, 'vergankelijk verlies', is het verlies dat optreedt bij het verstrekken van liquiditeit in vergelijking met het gewoon in uw portemonnee houden van de tokens. Dit is het resultaat van de herbalanceringsformules die het saldo van het aantal tokens in de pool in verhouding houden.

Dit risico kan worden opgelost door gebruik te maken van pools met andere ratio's zoals; 80/10 – 95/5 dus tijdelijk verlies zal niet zo’n grote impact hebben. Tijdelijk verlies kan problemen veroorzaken tijdens perioden van hoge volatiliteit en is daarom belangrijk om te begrijpen wanneer u liquiditeit wilt bieden.