Bitcoin y Ethereum: ¿Commodity o seguridad?

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Bitcoin y Ethereum: ¿Commodity o seguridad?

La prueba de Howey es un marco legal para definir valores de contratos de inversión. En el mundo de las criptomonedas, el SEGUNDO debe evaluar si ofertas criptográficas cumplir con los criterios descritos en la prueba en función de las realidades económicas de la transacción. Este artículo examina los aspectos clave de la prueba de Howey y cómo se aplica a las criptomonedas, así como ejemplos recientes de su aplicación y las posibles implicaciones para los inversores.

¿Cuál es la postura de la SEC sobre Bitcoin y Ether?

La SEC no ve Bitcoin o Éter como valores. Esto se debe a que son redes altamente descentralizadas sin un tercero promotor al que se aplicarían las regulaciones de divulgación. La SEC se siente cómoda viéndolos como productos básicos fuera de las leyes de valores.

Argumento para que Ethereum sea un valor

En una entrevista reciente, Michael Saylor afirmó que Ethereum es claramente un valor y debería etiquetarse como tal. Cita el cambio de Ethereum de prueba de trabajo a prueba de stake, habilitado por control centralizado, como evidencia. Además, Ethereum tenía una ICO, que es comúnmente una característica de un valor.

Ethereum ha sido criticado durante mucho tiempo como un valor no registrado emitido por sus fundadores para financiar el desarrollo de software. La Fundación Ethereum realizó una ICO, similar a una OPI, para recaudar fondos mientras evadía las leyes de valores al estar en el extranjero. Esto se asemeja a una oferta de valores tradicional.

Impactado si es un valor

Si se considera un valor, los inversores de Ethereum de EE. UU. necesitarían corredores con licencia para comprar, vender y administrar ETH. No podían simplemente comprar directamente y custodiar ETH como una mercancía. Es probable que la Fundación Ethereum también deba millones en multas a la SEC, al igual que Ripple Labs.

Ethereum no desaparecería si se considerara un valor, ya que todavía impulsa aplicaciones y servicios descentralizados. Pero su circulación y acceso estaría restringido, especialmente para inversionistas y entidades estadounidenses. Es posible que gran parte de DeFi también tenga que bloquear a los participantes estadounidenses en ese escenario.

Si Ethereum se etiqueta como un valor mientras que Bitcoin permanece clasificado como un producto básico, podría haber una rotación de mercado notable. Los inversores pueden alejarse de los valores percibidos como ETH y dirigirse hacia las criptomonedas descentralizadas claramente fuera del ámbito de la SEC.

¿La regulación estricta realmente protege a los consumidores?

La SEC necesita reevaluar lo que realmente significa la protección del consumidor. El riesgo es inherente a los mercados, y eliminarlo por completo va demasiado lejos. El objetivo debe ser informar a los consumidores a través de la divulgación, no bloquear su acceso. Los consumidores deberían poder decidir qué riesgos tomar. El exceso de regulación puede conducir a la desconexión.

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